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煤炭:宏觀經濟復蘇需求穩健 2021動力煤價或前高后低

發布時間:2020-12-21 所屬欄目:業內資訊 標簽: 動力煤
摘要:2020年上半年,動力煤價格自年初略微強勢后就開始迅速下行,5月份探底后逐步回升,年底進一步走出“翹尾”行情。對此,張飛龍認為,受新冠疫情影響,年中電力及動力煤需求較為疲軟,導致上半年煤價探底,三季度旺季需求不及預期煤價再次轉弱,年底供需結構共振引發煤價連續突破上行。

2020年上半年,動力煤價格自年初略微強勢后就開始迅速下行,5月份探底后逐步回升,年底進一步走出“翹尾”行情。對此,張飛龍認為,受新冠疫情影響,年中電力及動力煤需求較為疲軟,導致上半年煤價探底,三季度旺季需求不及預期煤價再次轉弱,年底供需結構共振引發煤價連續突破上行。

對于2021年動力煤市場走向,某煤炭行業上市公司高管判斷,2021年國內經濟有望在制造業與消費引領下進一步復蘇,煤電需求將持續穩健。張飛龍也認為,明年需求端有望繼續復蘇,煤價中樞整體上行,供應端形式或引發煤價前高后低。

回顧:2020年煤炭市場先抑后揚

2020年前三季度,動力煤價格始終處于低位。易煤指數監測顯示,直至9月下旬,2020年的煤炭價格才出現同比增長,自年初至9月中旬,煤價始終低于2016年、2017年、2018年的同期價格。

對于具體煤價,張飛龍認為:“1-2月份受2019年安全檢查影響,多數煤礦提前退出生產,在供給退出情況下,港口庫存下降,煤價上漲。隨后出現的新冠疫情爆發,致節后人員流動受限,煤礦復工困難,煤價繼續上行。此后為保證能源供應,‘保供穩價’措施陸續出臺,供應明顯改善,但需求端遲遲未見恢復,且國際疫情爆發后,需求進一步萎縮,供應持續寬松,煤價下探470元/噸底部區間?!?

張飛龍補充稱:“5月之后,受水電低迷,需求回暖影響,火電超預期恢復,煤價上行。7-8月旺季需求不及預期,且水電發電量受強降水影響遠超預期,煤價再度下行?!?

9月中下旬至今,國內煤價出現一波凌厲的上漲,對此,上述上市公司高管認為:“在供給端,一方面是西北產區產量持續處于低位,另一方面是大秦線檢修制約了后期產區增量向港口及下游釋放。在需求端,國內經濟持續向好,用煤需求旺盛,以及冷冬用煤需求逐步釋放,導致9月下旬至年底的煤價連續上漲?!?

該高管補充稱:“11月連續發生煤礦安全事故,導致坑口安全問題釋放,進一步導致安全檢查升級,產地供應量出現一定減量,也是煤價上漲影響因素之一?!?

對于2020年全年的煤炭市場,易煤研究院在《2021年動力煤年報:新格局,新周期》中總結稱:“2020年供需矛盾下,市場對價格的驅動更為明顯,期貨市場參與度進一步提升,交割量再創新高?!?

展望:2021年煤價中樞或上行

在國內經濟逐步復蘇背景下,明年煤炭市場景氣度有望繼續上行。

對于需求端,張飛龍認為:“2021 年的宏觀經濟將進一步恢復,投資方面,地產投資和基建上半年仍將保持一定的韌性,制造業投資方面將進一步的恢復并加速;出口方面國際供需恢復的時間差,也將提振國內出口增速,尤其是上半年;消費方面也將進一步修復至正常水平?!?

他分析稱:“在疫情得到控制后,工業生產得到恢復,制造業投資與制造業利潤明顯回升,在國內大循環基礎上,消費也將隨之提振。預計2021年,隨著工業生產與消費循環式恢復,國內用電需求將較為穩健?!?

在需求穩健支撐下,煤炭供給波動有望對煤價產生影響。

對于國內的供應形勢,易煤研究院在《2021年動力煤年報》中表示,2021年的國內生產形勢有邊際的好轉預期,整體生產增速擴張幅度預計為同比增長1.8%。進口煤方面,預計俄羅斯動力煤對澳煤的替代性會增強。

張飛龍進而判斷:“從年內季節性周期來看,我們認為上半年的供需形勢相對更緊,價格中樞將小幅上移,預計全年煤價前高后低?!?


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